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姜超:供需双双转弱

发布时间:2019-05-17  点击量:
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  机械:4月挖掘机销量增速再降,基数抬升叠加生产走弱。4月挖掘机销量增速再度回落,同比增速降至7%,其中大中小挖销量增速同步下行,但中小挖情况仍好于大挖,中小挖增速分别降至7.5%、5.4%,而大挖仅0.3%。一方面,去年同期基数有所抬升,对4月销量增速形成拖累;另一方面,4月工业增加值增速较3月明显回落,生产走弱也带动工程机械需求有所放缓。

  地产:4月全国地产销售走弱,5月以来38城销量增速下滑。在去年同期基数较低的背景下,4月全国地产销量增速仍较3月回落至1.3%。而5月前15天38城销量增速较4月大幅下滑至10%,均指向地产需求仍弱,且各线级城市销售同步转弱。4月70城房价同比微升至11.4%,环比持平在0.6%;各线级城市走势分化,一二线稳中略升,三线走弱。终端需求疲弱、地价高企背景下,4月土地市场也较冷清,全国土地购置面积增速降幅扩大至35.5%。而5月以来略有好转,上周百城土地成交面积回升,增速也由负转正。

  需求:下游地产、乘用车、家电、纺服均走弱。中游钢铁、水泥、化工走弱。上游煤炭分化、有色走弱。交运分化。

  乘用车:4月乘用车产销增速仍在筑底,经销商库存依然偏高4月统计局口径下汽车零售回暖,增速升至-2.1%,但中汽协、乘联会口径下乘用车销售再度走弱,同比增速分别降至-16.8%、-17.7%,差异主要缘于前者口径为限额以上,且包含价格,包括商用车。三大口径下产量增速同步下滑,其中统计局口径下4月全国汽车产量增速降至-15.8%。4月经销商库存依然高企,库存系数升至2.0,创14年以来同期新高。5月第一周乘用车批零增速仍在下滑,分别降至-44%、-24%,表征生产的半钢胎开工率也同步放缓至68.2%,均指向需求、生产仍未见底。

  上游行业和交运:

  库存:下游地产去化,乘用车回补。中游钢铁去化,水泥、化工回补。上游煤炭去化、有色分化。

  煤炭:上周煤炭价格涨跌平互现,电厂煤炭库存回落仍高。4月原煤产量增速受基数走高影响,回落至0.1%。上周煤炭价格涨跌平互现,其中秦皇岛港煤价格略有回落。5月前15天六大集团发电耗煤同比增速降幅继续扩大,上周电厂煤炭库存天数虽下降至26.8天,但仍在历年同期新高。上周秦皇岛港口煤炭库存回升。

  摘要

  电力:4月发电量增速回落,5月以来发电耗煤同比增速下滑。4月发电量同比增速较3月降至3.8%,跌幅明显扩大,与发电耗煤增速走势一致,也印证了工业增加值增速的下行。5月前16天六大集团发电耗煤同比增速降幅继续扩大至-16.8%,一方面,去年同期基数有所走高;另一方面,汽车、钢铁和化工等主要行业开工率的下降,也指向工业生产短期依然偏弱。

  化工:上周PTA产业链价格较节前涨少跌多,库存再度回补受下游织造需求放缓,以及上游油价高位回调影响,上周PTA产业链产品价格较节前涨少跌多。需求转弱带动库存回补,上周涤纶POY库存天数再度上行至16天,升至历年同期高位。生产端随需求放缓而同步走弱,上周PTA产业链负荷率普遍回落。

  交通运输:上周BDI升、CCFI较节前回落,公路物流运价指数降。上周散运表现优于集运,BDI指数回升而CCFI指数有所回落。海岬型船舶平均租金环比下降7.1%,巴拿马型船舶平均租金环比上行0.3%,超灵便型船舶平均租金环比上升0.9%。上周公路物流运价指数略降。

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